Tellus Midas ökade 0,6 procent i oktober - stark börs trots oroliga tider
Fonden Tellus Midas steg 0,6 procent i oktober. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.
ANNONS
Förvaltarna skriver att höststormarna lyste med sin frånvaro under ett oktober där börserna steg i såväl Europa som USA. Oktober utgjorde även den sista månaden för Tellus Globala Investmentbolag, som fusionerades in i Midas i början av november.
Enligt förvaltarteamet drevs börsoptimismen av starka rapporter och en efterlängtad amerikansk räntesänkning. Marknaden förklaras nu prisa in fler sänkningar och en konjunkturåterhämtning, även om osäkerheten är betydande. Utvecklingen liknas vid en oförutsägbar thriller, även om man inte kan skönja någon större oro på finansmarknaderna.
Det betonas att nedstängningen av den amerikanska statsapparaten under månaden gjort att viktig statistik skjutits fram, vilket lämnat investerare utan vägledning. I sin marknadsbeskrivning påtalar förvaltarna hur politiska motsättningar i USA, uteblivna fredssamtal om Ukraina samt osäkerhet kring AI-värderingar och amerikanska tullar bidrar till en miljö där "FOMO" fortsätter driva börserna.
Vidare beskriver förvaltningen att fondens teman fortsätter leverera, men att man hållit en försiktig strategi med likviditet kring femton till tjugo procent. De uppger att läkemedel gått svagare än andra sektorer men att potentialen nu bedöms ha ökat.
Ett stort innehav i portföljen är Novo Nordisk, där förvaltarna ser möjligheter till vändning efter ledningsförändringar och kursfall:
"Nästa år lanseras ett piller mot fetma som kan ge bolaget en kraftig tillväxt då det kan vara ett alternativ till injektioner. En annan trigger är studier kring behandling av Alzheimer med den verksamma beståndsdelen Semaglutid som förväntas presenteras innan årsskiftet. Sedan tidigare finns det dessutom planer på behandling av hjärt- och kärlsjukdomar med bolagets läkemedel", kommenterar förvaltarna.
De största tematiska förändringar i fonden under månaden var ökade innehav i Astra Zeneca och Eli Lilly, samt minskad exponering mot teknik och AI genom reduceringar i Palantir, Nvidia och Meta. Dessutom köptes LVMH.
Avslutningsvis bedömer man att perioden november till april historiskt brukar vara stark, men påminner om att ett nedställ inte kan uteslutas efter det senaste rallyt. En sådan rörelse väntas i så fall kunna skapa möjligheter, enligt förvaltarna.
Fonden hade störst exponering mot Alibaba, Novo Nordisk samt Eli Lilly, med portföljvikter om 4,1, 4,0 respektive 3,6 procent.
Vad gäller den geografiska fördelningen stod USA för 28 procent, följt av Sverige på 17 procent.
