Försmak av grön supercykel

Marknaden för sågat konstruktionsvirke boomar. Sågverken i Sverige, som förser byggen och bygghandlare med sågat virke skär guld med täljkniv och uppvisar rekordlönsamhet med exempel på över 30 % i vinstmarginal. Det beror på ett prisrally på sågat virke som vi inte har sett sedan Koreakrisen på 50-talet, i t.ex. USA har priserna tredubblats från normala nivåer. Frågan är hur mycket av nuvarande prisuppgångar som är klassiskt cykliska och hur mycket som kan vara av mer strukturell karaktär? Jag tror omställningen till förnybart är här och att det är på riktigt.

Skog är en grön och hållbar investering. När jag grundade Skogsfond Baltikum för drygt två år sedan ville jag göra det möjligt för fler att gemensamt investera i högavkastande skog i Östersjöområdet. Min bedömning var att skogen i Baltikum var undervärderad och att priserna på såld skogsråvara kommer utvecklas positivt på några års sikt, givet förväntad global efterfrågeökning i linje med globala megatrender. Slutsatsen var att det borde bli mer lönsamt att äga skog i framtiden. Med utvecklat skogsbruk och ökad tillväxt lagras dessutom mer CO2 in i träden genom fotosyntes, vilket skapar klimatnytta. Och när vi tar vara på skogsråvaran och tillverkar klimatsmarta produkter skapas än mer klimatnytta genom substitution.. Jag ser rådande marknadsutveckling som ett tydligt tecken på att vi ska fortsätta köpa prisvärd skog med god tillväxt i Baltikum.

Byggandet i trä mot nya nivåer. Antalet byggda lägenheter i flerbostadshus i Sverige med trästomme har under perioden 2011–2019 ökat från 1 000 till 4 000 enheter per år, motsvarande cirka en fyrdubblad marknadsandel till cirka 20 %. Betong dominerar fortfarande, men sannolikt inte länge till. Om ett halvår, från och med 2022-01-01 införs en lag om att alla stora byggen i Sverige måste klimatdeklarera sina projekt. Då betong och stål frigör ansenliga mängder CO2 till luften vid tillverkning samtidigt som skogen, å andra sidan, lagrar in CO2 genom fotosyntes när träden växer, så utklassar trä andra material i en klimatkalkyl. Min bild är därför att byggsektorns stora ökning av trästommar ligger framför oss, med en potentiell marknadssandel på långt över 50 % för flervåningshus och offentliga byggnader i Sverige inom några få år, vilket torde innebära nära en tredubbling mot dagens volymer inom flervåningshus och offentliga byggnader.

Sverige ligger långt fram inom träbyggande och det finns möjligheter till en ny arkitektonisk era världen över. Trä är perfekt för högt, urbant byggande med sin låga vikt och sin flexibilitet till skräddarsydda lösningar. Givet att trä är det byggnadsmaterial som har de absolut bästa bygg- och klimategenskaperna ser jag en mycket ljus framtid för träbyggande för höga byggnader i hela världen.

Massaindustrin, drivet av ökad efterfrågan på förpackningar hygienartiklar, är också inne i ett intressant skede med planerat kraftigt utbyggd kapacitet kommande år i Sverige och Finland. Ökad efterfrågan på massaved med flera miljoner kubikmeter årligen, och därmed flera procentenheter, kommer att påverka virkesbalansen i Östersjöregionen. Min bild är att priset på massaved kommer öka ordentligt när delvis vedbrist blir det nya normala.

Skog är redan dyrt i Sverige. En hektar skog kostar i södra Sverige ofta över 100 000 SEK per hektar och i Baltikum betalar vi i genomsnitt under 25 000 SEK per hektar för minst lika bra tillväxt. För en jämförbar kubikmeter stående skog är priset ungefär tre gånger högre i Sverige, 800 SEK per kubikmeter stående skog jämfört med cirka 250 SEK i Lettland. Det fina med att äga skog i Baltikum är att marknaden för skogsråvara, det vill säga priset för timmer, massaved och energived, är nära detsamma i och med en integrerad marknad mellan Sverige, Finland och Baltikum. Prisskillnaden på tillgångarna gör att lönsamhetspotentialen är motsvarande stor i skillnad, det vill säga mellan tre och fem gånger bättre i Baltikum.

Den utveckling som vi nu ser inom träbyggnads- och skogsindustrin är mycket spännande. Kan det bli så att rekordpriser för timmer och massaved blir det nya normala? Som skogsinvesterare ser jag i alla fall fram emot eskalerande omställning till förnybart, vilket kommer ge oss en framtida grön supercykel.

Krönikör: Carl Olén, vd och grundare Skogsfond Baltikum AB (publ)