"Rekordhöga värderingar på risktillgångar, rekordhög belåning, euforiskt sentiment bland småsparare, företagsvinster som delvis hållits uppe av statliga stödpaket, är inte en miljö
där investerare kompenseras för att ta risk", skriver förvaltaren.
Han uppger även att man av den anledningen låtit nettoexponeringen mot aktier ligga på mellan 20 och 30 procent, vilket är lågt.
Under månaden bidrog kronans förstärkning positivt med knappt 0,5 procentenheter. Du Rietz skriver att alla tillgångar förutom aktier gav positiva bidrag till avkastningen, som gav ett bidrag på -0,5 procent. Bäst gick dock innehaven i amerikanska statsobligationer, som bidrog positivt med 0,9 procent.
"Den svenska börsen fortsätter att prestera starkt relativt andra börser. OMXS30 ligger nu exempelvis ca 30 procent före asiatiska aktieindex hittills i år. Valutaeffekter och vinstrevideringar förklarar endast en bråkdel av den här differensen. Den viktigaste faktorn är istället relativa värderingsförändringar", skriver Du Rietz.
Förvaltaren skriver vidare att värderingen på asiatiska aktier sjunkit medan värderingsnivån i Sverige har bibehållits under året. Detta tror förvaltaren inte är långsiktigt hållbart, och tror att fortsatt överprestation från stockholmsbörsen är osannolikt.
"Räkna med en revansch för asien redan under hösten", avslutar förvaltaren.
| Aktie-Ansvar Saxxum Aktiv, % | juli, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,8 |
| Index MM, förändring i procent | 2,0 |
| Fond i år, förändring i procent | 1,7 |
Aktuellt
SENASTE
