Av fondens större marknader utvecklades Indien starkast med en uppgång på 3,5 procent. Taiwan och Korea utvecklades svagt med nedgångar på drygt 6 procent vardera. Teknologibolag utgör en stor vikt på båda dessa marknader och sektorn utvecklades relativt svagt under perioden.
I Japan riktades fokus mot Bank of Japan och dess räntepolitik.
”Många bedömare tror att Japan kommer att ändra sin räntepolitik med negativa räntor någon gång under nästa år, vilket avspeglas i de stigande obligationsräntorna i Japan”, säger Henrik Oh.
Bland fondens främsta bidragsgivare märktes Sumitomo Mitsui Financial Group, vars aktie steg med 18 procent efter att Bank of Japan modifierat sin kontroll av räntekurvan och långräntorna i Japan rörde sig uppåt. Andra positiva bidragsgivare till fondens avkastning var East Japan Railway (+4,9 procent) och Wuxi Biologics (+22,4 procent).
Fondens avkastning påverkades negativt av innehaven i Samsung SDI, där aktien backade med 25 procent på oron kring en svagare efterfrågan på elbilar. Andra negativa bidragsgivare var Shin-Etsu Chemical (–10,4 procent) och TSMC (–11,5 procent).
På sektornivå utvecklades energi starkast med en uppgång på 6,8 procent drivet av att oljepriset steg kraftigt med 27 procent under kvartalet. Informationsteknologi gick svagt (–6,4 procent), och sektorn tyngdes av att efterfrågan inom konsumentrelaterad teknologi är svag och av att räntorna steg under kvartalet.
Fondens strategi är att ta bolagsspecifik risk, snarare än sektorrisk eller marknadsrisk. I slutet av kvartalet hade fonden större övervikter i Sumitomo Mitsui Financial Group, East Japan Railway, Shin-Etsu Chemical, TSMC och Alibaba. Större undervikter är Toyota, BHP Group, Tokyo Electron, AIA och Hitachi.
De största aktieköpen under perioden gjordes i Mitsubishi UFJ Financial Group och de största försäljningarna i Tencent. De största innehaven vid utgången av perioden var TSMC med 5,6 procents portföljvikt, Alibaba (3,3 procent), Sumitomo Mitsui Financial Group (3,0 procent), Tencent (2,9 procent) och Shin-Etsu Chemical (2,4 procent).
