Fokus riktades även mot politiska val vilket ledde till osäkerhet och volatilitet i marknaden. I Frankrike utlyste president Emmanuel Macron nyval efter nederlaget i EU-valet i maj.
”Det här kom som en överraskning för den franska aktiemarknaden där framför allt bolag med inhemsk exponering påverkades negativt”, säger fondens förvaltare Rickard Alte.
Den franska börsen gick klart sämst under perioden och drog med sig andra sydeuropeiska börser, såsom den italienska och spanska, i nedgången. Bäst gick börserna i Portugal, Danmark och Österrike.
I likhet med övriga världen gick de europeiska halvledarbolagen starkt under kvartalet, följt av läkemedelsbolag och hårdvarutillverkare.
”Nederländska ASML är en av Europafondens större övervikter och bolagets vd har uttryckt att AI som trend kommer att bli lika betydande som internet eller smartphones”, säger Rickard Alte.
De främsta bidragen till avkastningen kom från läkemedelsbolagen Astra Zeneca och Novo Nordisk, samt finansbolaget ING. Negativa bidrag till avkastningen kom från innehaven i Carrefour, Air Liquide, Société Générale, vilka samtliga är franska bolag, och öltillverkaren ABI.
Fondens förvaltare genomförde stora köp och försäljningar under kvartalet. Större köp gjordes i DHL, Siemens, ABI och skogskoncernen UPM, medan de största försäljningarna genomfördes i Nestlé, Schneider Electric, HSBC och Akzo Nobel.
”Vi utökade övervikterna i de bolag som bedöms ha starkast utsikter vilket resulterade i en mer koncentrerad portfölj och en högre risknivå”, säger Rickard Alte.
Under det andra halvåret kommer marknaden att vara fortsatt fokuserad på inflationen och centralbankernas agerande. I Europa har räntesänkningarna inletts medan förväntningarna på den amerikanska centralbanken dämpats rejält och marknaden prisar endast in en till två sänkningar från Fed under andra halvåret.
Europeiska aktier handlas med en historiskt hög rabatt jämfört med de amerikanska och vinstförväntningarna justerades upp under kvartalet vilket är ett trendbrott mot de senaste tre kvartalen. I närtid kommer förvaltaren att hålla ögonen på det andra kvartalets rapporter.
Rickard Alte nämner även ett antal orosmoln såsom pågående geopolitiska oroshärdar och risken för att handelskonflikten mellan EU och Kina eskalerar.
”Utfallet av det franska valet där ingen av sidorna fått egen majoritet kan också leda till en stökig situation. Därtill närmar sig presidentvalet i USA och ett scenario där Donald Trump avgår med segern kan skapa osäkerhet i marknaden”, säger Rickard Alte.
Aktuellt
SENASTE
