”Bakom de stora kursrörelserna låg bland annat en oro för risken för en ekonomisk avmattning, eller till och med recession, i USA, samt oron för de pågående internationella konflikterna i Mellanöstern, Ukraina och Taiwan-Kina”, menar fondens förvaltare Joakim Lidfeldt.
Marknadens förväntningar på den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, skruvades gradvis upp under kvartalet, från att inledningsvis ha prissatt endast en sänkning med 25 punkter under hela andra halvåret.
”I mitten av september valde den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, att sänka styrräntan med 50 punkter, en så kallad dubbelsänkning, och marknaden förväntar sig nu ytterligare 75 punkter totalt vid årets två återstående möten”, menar Lidfeldt.
I den volatila miljön som präglade aktiemarknaden gick allmännytta mycket starkt, med en uppgång på cirka 14 procent, och de mindre bolagen klarade sig bättre än de större. Marknaden såg även en kraftig räntenedgång, vilket gav stöd till räntekänsliga sektorer såsom fastigheter som gick bättre än index.
”Från att ha dominerats av bolagen i Magnificent Seven under första halvåret har avkastningen under det tredje kvartalet skett på bredare front. Kvartalet var det starkaste på 20 år avseende marknadsbredd och vid stängningen hade såväl S&P 500 som Dow Jones nått nya rekordnivåer."
Fondens förvaltare fortsatte arbetet med att koncentrera portföljen och öka övervikterna i bolag som bedöms ha starka utsikter. Större köp gjordes i Procter & Gamble, Uber, Amazon, JP Morgan Chase, samt Johnson & Johnson. Bland de större försäljningarna märktes Waste Management, Goldman Sachs, Alphabet, Vertex och Monster.
Den amerikanska börsen har alltid ett stort fokus på bolagsvinster, men mot bakgrund av osäkerheten kring den amerikanska ekonomin tror fondens förvaltare att makrofaktorer som konjunkturen och ränteutvecklingen kan komma att spela en viktigare roll under det fjärde kvartalet. Ekonomin kommer också att vara en viktig fråga i höstens presidentval.
”Presidentkandidaterna har vitt skilda visioner för den ekonomiska politiken. Medan Donald Trump utlovat en sänkning av bolagsskatten till 15 procent vill Kamala Harris höja den till 30 procent. Samtidigt vill Trump införa importtariffer på 10–100 procent. Utgången av valet kan få stor betydelse för den fortsatta börsutvecklingen”, avslutar Lidfeldt.
Aktuellt
SENASTE
