Augusti inleddes med kraftiga kursnedgångar på Stockholmsbörsen, till följd av volatilitet på den amerikanska aktiemarknaden, svag makrostatistik från USA och en oro för att räntesänkningar skulle ske i för långsam takt. Oron avtog dock snabbt i takt med en ökad tilltro till kommande räntesänkningar och i slutet av månaden var nästan hela rörelsen återhämtad.
Mot slutet av kvartalet började man däremot se den svaga konjunkturen påverka bolagen på allvar. Vinstvarningar från svenska industribolag och konsumentbolag har varit framträdande på den negativa sidan. Bland småbolagsfondens innehav syntes vinstvarningar från bland annat Husqvarna och NCAB.
”Det är tydligt att man inte längre kan stå emot den svaga konjunkturen och framför allt bolag med exponering mot bilindustrin och europeiska konsumenter har det extra tufft just nu” skriver fondens förvaltare Sophie Larsén.
”Många bolag har skjutit den förväntade återhämtningen av efterfrågan ytterligare på framtiden vilket skapar osäkerhet i vissa sektorer i närtid”.
Bolagens osäkra vinstutveckling gör den kommande perioden av kvartalsrapporter extra intressant, särskilt de framåtblickande kommentarerna. Den fortsatta geopolitiska oron och det amerikanska valet är också faktorer som kan påverka det allmänna börsläget framöver. Förvaltaren menar att de nedåtgående marknadsräntorna borde minska trycket på konsumenten och bidra till en ökad efterfrågan på sikt även om timingen för detta är osäker.
”När det kommer till innehavsförändringar har vi adderat fastighetsbolaget Catena till fonden. Catena äger logistikfastigheter i Sverige och Danmark. Vi anser att bolaget passar bra in i vår investeringsstrategi i och med att de har en bra potential till lönsam tillväxt samtidigt som bolagets finansiella profil med en låg skuldsättning tilltalar oss."
Bland andra större förändringar har fondens förvaltare ökat innehaven i Nibe och Munters samt minskat i Balder och SOBI. Under kvartalet såldes innehavet i IBT ut helt.
Fondens avkastning gynnades av övervikten i Vitrolife och Addlife samt av avsaknaden av aktier i SSAB. Innehaven i Swedencare, NCAB och Troax påverkade fonden negativt under perioden.
Aktuellt
SENASTE
