”Intresset för börsen och rädslan att missa en uppgång höll i sig under större delen av perioden, trots att inflationen i USA visade sig segdragen och att kommande räntesänkningar i USA successivt skjutits på framtiden och in i 2025”, säger fondens förvaltare Dick Bergqvist.
Fokus på makroutvecklingen kom till stor del att ställas i skuggan av förväntningarna på artificiell intelligens, AI. De fem största techbolagen i USA fortsatte att gå mycket starkt där specialchiptillverkaren Nvidia ledde uppgången under större delen av perioden.
Övervikten i SEB, Investor och Avanza gynnade fondens relativavkastning, vilket också avsaknaden av aktier i kasinobolaget Evolution och Sandvik gjorde. Att fonden inte ägde ABB, samt övervikterna i Volvo och Indutrade bidrog negativt till relativavkastningen.
”Fonden presterade något bättre än jämförelseindex under perioden som en effekt av att de bolag fonden är investerad i har en något högre räntekänslighet. Detta var gynnsamt i det makroekonomiska läget där flera centralbanker inklusive Riksbanken guidat för fler räntesänkningar”, säger Dick Bergqvist.
Vid halvårsskiftet var fondens största övervikter SEB, Volvo och Indutrade medan Sandvik, ABB och Saab var de största undervikterna. De största innehaven i fonden var Investor, SEB och Volvo. Under perioden skedde större köp i Hennes & Mauritz. Förvaltaren menar att bolaget väntas öka försäljningen under året med förbättrad lönsamhet.
Den positiva utvecklingen för Investors portföljbolag har bidragit till en stark kursutveckling för investmentbolaget och en mindre del av innehavet såldes för att bibehålla en bra riskspridning.
Vad gäller utsikterna tror fondens förvaltare på en fortsatt volatil marknad där ränteutvecklingen blir avgörande för riskaptiten för börsen.
”Räntekänsliga bolag inom fastighets- och byggsektorn har återhämtat sig, liksom tillväxtbolag, och fortsatt sjunkande räntor bör på sikt bädda för en fortsatt positiv kursutveckling”, säger Dick Bergqvist.
Hur den snabba utvecklingen av AI påverkar bolagen, både som investeringar och i verksamheterna, behöver följas på ett helt annat sätt än många tidigare tydliga trender. Att försöka svara på frågan om vilka bolag som kommer att kunna anpassa sig och dra nytta av möjligheterna med AI och vilka som kommer möta nya disruptiva konkurrenter är en av utmaningarna som fondens förvaltare kommer att följa upp i dialog med bolagen som fonden investerat i.
”Förhoppningsvis kan börshösten få en relativt god utveckling med stöd av centralbankerna. Samtidigt är inflationsutvecklingen i USA liksom det stundande presidentvalet faktorer som kan få börshumöret att svalna”, avslutar Dick Bergqvist.
Aktuellt
SENASTE
