”Framför allt utvecklades stora amerikanska teknologibolag mycket starkt under kvartalet. Samtidigt har marknaden ändrat uppfattning när det gäller det förväntade antalet räntesänkningar från den amerikanska centralbanken under 2024, från fem sänkningar till tre”, säger fondens förvaltare Thomas Nordahl.
De globala aktiemarknaderna noterade en uppgång på cirka 15 procent medan den svenska steg med cirka 8 procent. En betydande anledning är att den svenska kronan försvagades med cirka 6 procent mot den amerikanska dollarn under perioden. Bästa sektorer var energi och teknologisektorn som båda steg med 15 procent. Fastigheter och basindustri gick svagare.
”Fonden hade en övervikt av aktier i allokeringen mot räntebärande tillgångar. Under perioden utökades övervikten i svenska aktier.”
Främsta bidragsgivare under perioden var SEB (+13 procent under kvartalet), TSMC (+34 procent), Volvo (+16 procent), Investor (+15 procent) och Nvidia (+93 procent). De största negativa bidragen till relativavkastningen kom från avsaknaden av innehav i Saab och Meta.
I fondens räntedel blev absolutavkastningen negativ till följd av de stigande räntorna, men i relativa termer gynnades avkastningen av övervikten i företags- och bostadsobligationer, där spreadarna minskade under hela perioden, särskilt för fastighetsbolagen.
Vad gäller utsikterna menar fondens förvaltare att fokus kommer att ligga på hur konjunkturen och bolagens vinster utvecklas under resten av året samt på inflations- och ränteutvecklingen. Risken för en större ekonomisk avmattning har minskat till följd av att den amerikanska ekonomin har överraskat positivt och tillväxtsiffrorna för USA på helåret har skruvats upp. Hur den geopolitiska oron utvecklar sig är svårt att förutspå men allteftersom det amerikanska valet närmar sig, väntas ett ökat tonläge från USA mot Kina.
Fondens strategi är att vara en aktiv, långsiktig ägare i de svenska börsnoterade bolagen, medan fokus i utlandsdelen ligger på att ta bolagsspecifik risk, snarare än sektorrisk eller marknadsrisk.
De största innehaven vid utgången av perioden var Investor, Volvo, SEB, Atlas Copco och Epiroc. I fondens räntedel bibehålls övervikten i krediter, liksom positionen med en längre räntebindningstid och en något längre duration.
Aktuellt
SENASTE
