Gruppen väntas lägga ett bud på inom "high-teens", mätt i dollar per aktie. Enligt Financial Times kan det värdera bolaget till runt 10 miljarder dollar inklusive skulder.
Millicoms aktie klättrade med 15,2 procent till 175,40 kronor på Stockholmsbörsen innan den handelsstoppades.
Millicom har tidigare berörts av uppköpsspekulationer. 2019 avslutade Liberty Latin America sina samtal med Millicom utan att lägga något bud på bolaget.