Jefferies menar att Apples minskning i Kina beror på hård konkurrens från inhemska konkurrenter, främst Huawei som förra året lanserade sin Mate 60-serie. Under det fjärde kvartalet steg Huaweis marknadsandel i Kina med 6 procent.
Jefferies spår att Apple kommer att möta ökad konkurrens från inhemska aktörer under 2024. De räknar med att Apples försäljning fortsatt kommer att minska, medan Huawei väntas ta marknadsandelar.
Apple sjunker med 0,5 procent i den amerikanska förhandeln.