"Även i Sverige ser vi ett liknande mönster, där det är ett mindre antal stora bolag som går väldigt bra, till exempel Atlas och H&M, och som driver uppgången. Samtidigt som väldigt många bolag noteras långt ifrån sina högstanivåer och till och med på nya bottennivåer", skriver förvaltaren.
Kullberg menar att marknaden tveklöst kommer att få se en normalisering framöver där antingen riskviljan och optimismen breddar ut sig alternativt att pessimismen även sprider sig till de högst värderade bolagen.
"Mycket fokus har återigen varit kring inflationssiffror och centralbankernas agerande, men vi fortsätter att upprepa att så länge arbetsmarknaden förblir stark ser vi ingen risk för hårdlandning i ekonomin på kort sikt, vare sig i Sverige, övriga Europa eller i USA, och huruvida styrräntan höjs 25 punkter hit eller dit spelar mindre roll. Det viktiga nu är att inflationstoppen är passerad, och att styrräntetoppen snart är det också, varför marknaden sedan en tid blickar förbi den diskussionen och mer fokuserar på kommande räntesänkningar."
Inför juli är förvaltaren fortsatt negativt inställd till USA där VIX fallit kraftigt och Fear & Greed-indexet signalerar extrem girighet.
Gällande fondens utveckling under månaden gynnades portföljen initialt av ett mer stabilt marknadsklimat under första halvan av juni. Sedan vände risksentimentet tvärt då centralbankerna signalerade mer åtstramning än förväntat vilket pressade ner obligationsportföljen.
"Vår bild nu är att marknadens framtida förväntningar äntligen 'kommit ifatt' centralbankernas agerande, varför vi förväntar oss en neutral till minskad riskaversion härifrån. Detta i sin tur kommer i så fall att leda till att fondernas obligationer kommer att stiga, särskilt under kvartal 4."
Ur ett historiskt perspektiv är det enligt förvaltaren ovanligt med fallande obligationspriser när börsklimatet är starkt. Samtidigt pekar förvaltaren på den korta durationen och löptiden i fondens kreditportfölj vilket innebär att uppsidan från nuvarande nivåer anses vara betydande.
Under månaden adderade man säljoptioner på amerikanska S&P-indexet.
| Atlant Opportunity, % | juni, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,6 |
| Fond i år, förändring i procent | 1,9 |
Aktuellt
SENASTE
