“Nollräntemiljön med negativ realränta var en miljö som skapades via massiva penningpolitiska stimulanser, precis det som vi nu genomlider baksmällan av. Därför är vi mycket tveksamma till att det experimentet upprepas av centralbankerna. Utifrån det kan vi konstatera att vi just nu inte är i takt med den bredare marknaden.”
Förvaltaren konstaterar att effekten av missbedömningen blev begränsad i de marknadsneutrala fonderna, även fonderna har utvecklats åt olika håll under månaden. Under november var Atlant Opportunity den marknadsneutrala fond som gick bäst.
“Som vi skrev i förra marknadskommentaren såg vi inte det som hållbart att riskpremierna på obligationer kommit upp något, trots en fortsatt riskvilja på börsen. Detta förhållande normaliserades en del under november, där obligationer hade en bra period. Trots den här rörelsen uppgår den förväntade avkastningen i Stabilitys ränteportfölj på 12 månaders sikt, allt annat lika, fortfarande är över 6,5 procent, samtidigt som motsvarande förväntad avkastning i Opportunity är över 8.0 procent.”
Förvaltaren skriver att man anser att kreditmarknaden just nu erbjuder fantastiska investeringsmöjligheter i förhållande till risken, i kontrast till aktiemarknaden.
“Inför december blir det nu intressant att se om marknaden fortsätter agera utifrån nuvarande sentiment, det vill säga utifrån tron på fortsatta långräntefall och ganska stora sänkningar av styrräntan under 2024 med start redan före halvårsskiftet. Detta alltså utan en betydlig nedgång i ekonomin och företagsvinsterna. Ett riktigt drömscenario.”
Trots att man står kvar med en mer negativ vy än detta tar man höjd för möjligheterna till att ett sådant scenario inträffar.
| Atlant Opportunity, % | november, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,6 |
| Fond i år, förändring i procent | 4,2 |
Aktuellt
SENASTE
