"Vårt huvudscenario avseende den svenska börsen slog in väl och OMXS30 noterade nya all time highs under månaden. Efter en viss tveksamhet bröt även den amerikanska börsen (S&P 500) upp över sina gamla indextoppar med stöd av en KPI-siffra som var aningen bättre än förväntat", skriver förvaltaren.
Utifrån detta menar man att marknaden har uppgångar att vänta, och det anses vara 5 procent uppsida till årets potentiella börstopp. Detta förutsatt att det inte kommer några nya överraskningar.
Vidare diskuterar Kullberg inflationen i såväl Europa som USA.
"Vi är fortsatt skeptiska till det amerikanska inflationsmålet då det för oss är obegripligt hur man ska få ner inflationen till 2 procent med en glödhet arbetsmarknad och en löneökningstakt på 5 procent kombinerat med enorma finanspolitiska stimulanser mitt i en högkonjunktur. Även i Europa ser vi svårigheter med att nå inflationsmålet på 2 procent. Vi noterar att de tyska löneökningarna var över 6 procent i årstakt under kvartal 1, vilket onekligen ger en motvind."
Framåt tror man att den amerikanska ekonomin kommer att kylas ned, med en successivt ökande arbetslöshet och en inflation som inte riktigt når ned till målet på 2 procent. Situationen kommer då att utspela sig i en så kallad stagflation, med hög arbetslöshet och hög inflation.
Utifrån detta scenario fortsätter förvaltaren att fokusera på nedsidesskydd i berörda fonder med exponering mot USA. Efter rekordnivåerna i maj är man försiktigt positiv om svenska marknaden, men oroade för amerikanska börsen. Därmed ses en större nedsidesrisk än uppsidespotential, särskilt i USA.
I fondens portfölj har man under månaden minskat likviditeten i syfte att öka ränte-carry under en förväntad sommarstiltje på kreditmarknaden. Trots det är likviditet fortsatt hög ifall fördelaktiga köplägen skulle uppstå.
| Atlant Stability, % | maj, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,4 |
| Fond i år, förändring i procent | 3,3 |
Aktuellt
SENASTE
