Vidare observerar Kullberg att marknaden nu diskonterar att Federal Reserve kommer att genomföra 5-6 räntesänkningar under 2024, och en liknande bedömning görs även för Sverige och euroområdet.
“Detta trots att inflationen inte ens bedöms nå ner till målvärdet 2%. Och trots att konjunkturen knappt bedöms vika. Inget är ju omöjligt, men utifrån tidigare cykler har centralbankerna aldrig sänkt så offensivt utan antingen en brant konjunkturavmattning eller att inflationen faller under målvärdet. Med andra ord en rätt udda prognos i vår statistikstyrda värld”, skriver förvaltaren.
Vad gäller fondens utveckling, skriver förvaltaren att de marknadsneutrala fonderna haft en stark månad och utvecklat i linje med sin risknivå.
“Stability fortsatte att göra skäl för sitt namn och klättrade vidare i beskedligt tempo, medan Opportunity äntligen lyckades få till en stark månadsavkastning”, utvecklar förvaltaren.
Under månaden genererade Atlant Stability framför allt positiva avkastningar från kreditportföljen. Fonden fick också positiva bidrag från några uppvärderingar i enskilda aktieinnehav. Förvaltaren skriver att man under en tid flaggat för förhöjda riskpremier på kreditmarknaden och att en normalisering, till viss del, skett under månaden.
“Trots det tycker vi fortsatt, utifrån värderingen på börsen, att kreditmarknaden erbjuder väldigt goda investeringsmöjligheter i förhållande till risken. Något vi alltså egentligen inte kan säga om aktiemarknaden generellt”, utvecklar förvaltaren.
Inför 2024 framhåller förvaltaren att det definitivt finns potential för att nå nya högsta nivåer på börsen under året, men framhåller samtidigt att det är klokt att ha säkerhetsbältet fastspänt.
“Vår samlade bild är att marknaderna den senaste tiden utvecklats utifrån ett orealistiskt scenario. I vår bild måste antingen konjunktur och vinster vika mer än marknaden tror, annars kommer inflation och räntor inte att falla så snabbt och mycket som marknaden diskonterar”, förklarar Kullberg.
| Atlant Stability, % | december, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,9 |
| Fond helår, förändring i procent | 6,0 |
Aktuellt
SENASTE
