"I kombination med en minskande kassareserv har detta satt press på aktiekursen. Även om vi ser ett fundamentalt värde i Crunchfishs lösning, långt över dagens pris, är en återhämtning beroende av en förbättrad klarhet om utsikterna på kort till medellång sikt, särskilt kring finansieringen, såvida bolaget inte gör snabba kommersiella framsteg i genombrottsordern med IDFC", skriver Emergers.
Efter rapporten har Emergers valt att sänka estimaten samt dra ner på det motiverade värdet, vilket inkluderar en annalkande nyemission på 40 miljoner kronor till en 30 procents rabatt.
Crunchfish-aktien stiger idag 11,6 procent till 18,22 kronor.