Påhlson tar upp att Kinas brist på avståndstagande avseende kriget ifrågasätts av USA som i sin tur hotar med sanktioner och avnoteringar av kinesiska bolag från Nasdaq.
USA införde för två år sedan en ny lagstiftning som kräver ökad insyn avseende ägarförhållande vilket nu Kina delvis öppnat upp för. Undantag kommer dock gälla för statsägda företag samt bolag med stora datamängder av känslig karaktär.
Påhlson skriver vidare att det verkliga hotet mot ekonomin är Kinas nolltollerans mot Covid-19. Förvaltaren spår att lockdown av stora städer såsom Shanghai kommer göra det svårt för Kina att uppnå sitt tillväxtmål om 5,5 procent.
I rapporten skriver även Påhlson att globaliseringens risker och nackdelar nu blivit uppenbara. Förvaltaren spår att nästa trend blir onshoring istället för outsourcing. Tillverkning av insatsvaror till västerländska industrier behöver flyttas hem vilket kommer leda till högre kostnader och högre inflation.
Gällande fondportföljen beskrivs innehaven i Indien och Indonesien som mer defensiva. De har framför allt stabilare utveckling samt bättre förutsättningar att bedöma vinstutvecklingen.
Som slutkommentar skriver Påhlson att fondens investeringar i råvaror och metaller ser intressanta ut från ett strukturellt perspektiv. Han pekar på en ökad efterfråga på batterimetaller globalt, lägre produktion och export från Ryssland vilket sammantaget kommer leda till stigande metallpriser.
De främsta bidragsgivarna hittills under året har varit China Construction Bank, Bank Central Asia och Bharti Airtel. Sämsta bidragsgivare har istället varit MediaTek, Sunny Optical och Tencent.
Största enskilda innehav var vid månadsskiftet TSMC, Samsung Electronics och Tencent med portföljvikter om 8,1, 5,8 respektive 5,5 procent.
Störst sektorexponering var mot teknik och finans. Störst geografisk exponering var mot Kina på 21,8 procent, följt av Taiwan och Indien på 17,4 respektive 14,6 procent.
| Carnegie Asia, % | mars, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | -5,60 |
| Fond i år, förändring i procent | -6,28 |
Aktuellt
SENASTE
