"Vi börjar dessutom närma oss årsskiftet vilket gör att banker blir än mer restriktiva att ta på sig risk och därmed blir det svårt att se en enorm förbättring för segmentet kortsiktigt. Å andra sidan har vi uppnått löpande avkastningsnivåer där det rent fundamentalt är mycket bra i termer av riskjusterad avkastning med rejäla bidrag från både kreditmarginaler och referensräntor", skriver förvaltarna.
Kvartalsrapporterna för det tredje kvartalet har börjat komma in och resultaten ser stabila ut. Något som förvaltarna menar sticker ut i positiv bemärkelse är storbankerna som gynnas av högt räntenetto. Samtidigt är det flera bolag som drabbas av de stigande kostnaderna på insatsvaror och energi, även om försäljningsnivåerna fortfarande hålls upp.
Framöver ligger fokus på hur snabbt och i vilken omfattning bolagen klarar av att föra vidare de stigande kostnaderna till slutkund samt hur väl man klarar av en eventuell lågkonjunktur. Fonden fokuserar i och med detta på stabila sektorer så som bank, telekom, försäkring, energi och service.
Marknadsräntorna har fortsatt upp under månaden men förvaltarna menar att det trots detta finns en del signaler som tyder på att toppen är nära.
"Vi har sett en enorm förflyttning sen årsskiftet där vår korta duration har varit oerhört värdefull men vi har nu börjat ta upp durationen så smått för att på sikt väntas nå en mer normaliserad nivå för fonden som ligger någonstans mellan 1-2 år. Vi fortsätter dock att föredra kortare kreditbindning då vi dels förväntar oss fortsatt volatila marknader kortsiktigt samtidigt som det är för dåligt betalt att gå längre ut på kreditkurvan", avslutar förvaltarna.
Vid månadsskiftet var fondens största emittent Nordea med en portföljvikt om 2,9 procent. Därefter följde Storebrand och DNB med exponeringar om 2,7 procent vardera.
Kreditdurationen i portföljen uppgick till 2,5 år och avkastning till förfall 8,4 procent justerat för valutaeffekter. Räntedurationen uppgick till 0,9 år.
Störst geografisk exponering var mot Sverige på 55,6 procent, följt av Norge på 15,6 procent. Störst branschexponering hade fonden mot fastigheter, bostäder och bank.
| Carnegie Corporate Bond A, % | oktober, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,64 |
| Fond i år, förändring i procent | -7,47 |
Aktuellt
SENASTE
