"Ränterörelsen var väldigt kraftig och vi ser en viss risk att marknaden prisar in lite för aggressiva sänkningar. Kapitalmarknaden visar även tecken på återhämtning där många bolag tog chansen att stärka sin balansräkning. Fastighetssektorn tog ett rejält kliv uppåt under månaden med förhoppningar om lägre räntor under 2024 och sektorn steg med hela 19 procent under månaden", skriver förvaltarna.
Under månaden plockade fonden in två nya innehav; Demant och Stora Enso.
Demant beskrivs vara ett stabilt, ocykliskt bolag med stark position inom hörhjälpmedel. Givet en åldrande befolkning och att bolaget tagit marknadsandelar senaste åren ser förvaltarna möjlighet att trenden kan fortsätta under kommande år.
"Stora Enso har länge setts som den fula ankungen inom sektorn och har haft ett väldigt tufft år där efterfrågan och pris fallit inom framför allt förpackning och sågade trävaror, men här ser vi att marknaden har bottnat och tidiga tecken på återhämtning. Bolaget har stora skogstillgångar som vi anser är lågt värderade."
Vidare tillägger de även att bolaget befinner sig i en transformation och fokuserar på sina tillväxtområden. Den nytillsatte vd:n tros även kunna bidra till denna förändring.
Under månaden ökade fonden i Skanska, Mandatum och H&M. Sandvik, Castellum och SEB minskades.
Rapportsäsongen beskrivs ha varit över förväntan för fondens high yield-innehav, mer specifikt de mer defensiva krediter med duration mot bakgrund av sjunkande räntor.
"Räntetoppen har i sin tur drivit den generella riskaptiten vilket fått kreditmarginaler att gå ihop vilket företrädesvis träffat fondens större kapitalstrukturer. Fonden har inte gjort några större förändringar på räntedelen under månaden, men har minskat räntedelen något till förmån för en högre andel aktier", avslutar förvaltarna.
De största aktieinnehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Investor, Essity och Volvo med portföljvikter om 9,7, 4,5 respektive 4,2 procent.
Fonden hade störst geografisk exponering mot Sverige med en portföljvikt om 77,3 procent, följt av Norge och Danmark med exponeringar om 6,6 respektive 2,1 procent.
Räntedurationen uppgick till 0,9 år och kreditdurationen till 2,3 år.
Aktievikten uppgick till 61,3 procent medan ränteportföljen stod för 38,7 procent.
| Carnegie Strategifond, % | november, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 4,96 |
| Fond i år, förändring i procent | 9,11 |
Aktuellt
SENASTE
