"Jag tror att nästa recession kommer att vara en 'vanlig' recession - mycket annorlunda jämfört med den globala finanskrisen och Covid-varianterna. Försiktighet är ändå befogad, och större allokeringar till räntebärande tillgångar är sannolikt motiverade."
Gällande den amerikanska arbetsmarknaden skriver Schmidt att läget inte är uppmuntrande. Även om lönenivåerna fortsatt ser robusta ut börjar man se sprickor under ytan.
För eurozonen ser Schmidt en fortsatt risk för räntehöjningar från ECB då efterfrågan är robust och arbetslösheten låg samtidigt som man ser stigande lönenivåer.
"Enligt min uppfattning kommer denna åtstramningsprocess att fortsätta tills euroområdet uppvisar sin egen recessionsdynamik."
När det gäller den ekonomiska återhämtningen i Kina menar chefsekonomen att tillväxten till stor del varit koncentrerad mot tjänstesektorn och den stigande tillväxten har därmed inte smittat av sig på resten av den globala ekonomin. Den senaste data som publicerats visar dock på en avtagande tillväxt i Kina och Schmidt menar att ekonomin kan ha tappat den ånga man haft på produktionssidan.
"Enligt min uppfattning kommer investerarna sannolikt att fortsätta med ett försiktigt risktagande tills det finns mer klarhet om huruvida USA, och därmed den globala ekonomin, kommer att gå in i en recession", skriver Schmidt och avslutar.
"Om jag har rätt, och vi befinner oss i slutskedet av den nuvarande konjunkturcykelns expansion, är utsikterna för tillväxtkänsliga tillgångar utmanande. Försiktighet är nödvändig eftersom begränsad uppgångspotential möter stora nedåtrisker. För närvarande har den mest framgångsrika portföljkonstruktionen sannolikt en större vikt mot räntebärande instrument som bör gynnas av en avtagande tillväxt och en mer konservativ fördelning mot tillgångar som aktier, vilka bör gynnas av stigande tillväxtutsikter."
Aktuellt
SENASTE
