Dagens industri anser att SAS är lågt värderat i förhållande till skuldtyngda Norwegian och att förklaringen ligger i den svaga ägarsituationen med tre stater.
Därmed borde en lösning vara att ägarna säljer sina innehav men då det inte är det lättaste har man tagit fram en rad interna åtgärder som SAS kan vidta för att frigöra aktieägarvärden.
Den första är att synliggöra värdet på lojalitetsprogrammet Eurobonus, som Di anser är mer värt än hela SAS börsvärde på sju miljarder dollar.
”Deutsche Bank värderade nyligen IAG:s lojalitetsprogram Avios till motsvarande 21-27 miljarder kronor. Avios är visserligen 50 procent större än Eurobonus mätt i antal kunder men visar ändå vilka värden som finns. SAS skulle kunna delge mer information samt visa intäkterna och kanske också vinst. Det hade garanterat höjt värdet på hela bolaget”, skriver Di:s Magnus Dagel.
Affärstidningen vill också se att SAS fullföljer beslutet om en enhetlig flygplansflotta av Airbus-flygplan.
Detta ska vara klart senast 2023 och affärstidningen skriver här att ”det är oerhört viktigt att inte styrelsen fegar ur på grund av kostnaden. Det är en avgörande del för SAS lönsamhet, och därmed värdering”.
Andra åtgärder är att man löser in preferensaktierna, som är en dyr finansieringsform, och att man börjar ge ut utdelning till stamaktieägarna.
”Visserligen kommer flygplansköpen att dra mycket kapital men utdelning skulle ändå signalera att SAS nu är stabilt vinstgenererande och inget krisbolag”, är Di:s uppfattning.
Aktuellt
SENASTE
