Det finns flera skäl till att räntehöjningscykeln i Sverige kan bli kortvarig – Pimco

Riksbanken höjde tidigare idag den svenska styrräntan oväntat med 25 punkter till -0,25 procent. Det var den första höjningen på sju år.

Kapitalförvaltningsjätten Pimco menar det finns anledning att tro att räntehöjningscykeln blir kort och eventuellt även kortlivad i Sverige.

För det första är Sverige en liten öppen ekonomi med starkt beroende av handel med Europa. I Europa väntas samtidigt centralbanken leverera en första höjning under nästa år. Det kommer att göra det svårt för Riksbanken att genomföra ytterligare åtstramningar av penningpolitiken givet att det kan kyla av ekonomin och förstärka kronan. Pimco jämför med 2010 då den svenska centralbanken höjde räntan före ECB. Det fick kronan att bli starkare, konkurrenskraften att minska och inflationen att backa. Efterhand fick Riksbanken helt enkelt pressa ned räntan till minusnivå, resonerar Pimco.

Dessutom är både ECB och Riksbanken pressade när det gäller tajming av Federal Reserve som bedöms kunna sänka räntan igen redan 2020 .

Pimco pekar också på att den svenska tillväxten och inflationen backar i takt med resten av Europa. Sverige påverkas enligt kapitalförvaltningsjätten negativt av de minskade handelsvolymerna i världen då en stor del av BNP är export.

Till sist är den privata marknaden en av de mest skuldsatta i världen. Hushållens skulder om 180 procent i förhållande till inkomst är starkt kopplad till rörlig ränta. Det gör att även små räntehöjningar kan få en dämpande effekt på ekonomin, resonerar Pimco .

Trots en låg realavkastning bedöms svenska räntor fortsatt ge en solid avkastningspotential. Obligationsbjässen tror inte att Riksbanken kommer att höja snabbare än vad som är diskonterat i marknaden. Pimco är dock fortsatt försiktiga till kronan.