De menar även att marknaden är för optimistisk gällande sportsboks-storyn och att väldigt få stater ens överväger legalisering av hasardspel på nätet.
Banken anser vidare att det finns lite bevis på att bolagets totala adresserbara marknad faktiskt växt samt att konkurrensen kommer att hålla tillbaka vinsttillväxten för Penn.
"Han har uppgraderat oss med nästan 200 procent i fyra månader samtidigt som han snackat ned oss varje gång. Vår största kritiker har 200 procent i höjning", kommenterar Dave Portnoy själv i ett twitter-inlägg.
Penn handlas ned cirka 4 procent i dagens förhandel men steg också 1,89 procent igår när analysen publicerades.
Aktuellt
SENASTE
