Diös: Beat across the board

Diös: Beat across the board - ABG

Trailing 12 months net leasing SEK 36m vs 43m in Q3
Rental income came in at SEK 500m (472m) compared to our forecast of SEK 490m and Infront Data consensus at SEK 486m. Net operating income was SEK 321m, +4% relative to our estimate of SEK 309m and +5% vs consensus at SEK 305m. Income from property management amounted to SEK 250m (229m) compared to our forecast of SEK 242m and cons. at SEK 237m. Net leasing in the quarter was SEK 6m (9m), which brings the full-year 2021 figure to SEK 36m (51m). Reported like-for-like rental growth for 2021 amounted to 1.8% compared to 1.8% in 2020 and 2.5% in 2019. Occupancy remained flat at 89% from Q2 & Q3. DPS is proposed to SEK 3.52 (3.30) vs ABGSCe 3.50.

EPRA NRVPS +25% y-o-y (adj. for DPS) to SEK 98 (80)
Unrealised and realised value changes amounted to SEK 884m (327m) or +3.3%, we expected SEK 184m or 0.7%. The average valuation yield requirement came down 29 bps in 2021, which explains most of the valuation uplifts, although higher NOI-assumptions and projects contributed positively as well. EPRA NRVPS increased 25% y-o-y (adj. for DPS) to SEK 98 (80), 7% higher than our forecast of SEK 91 (consensus SEK 92). The net initial yield excl. projects & building rights was 5.22%, compared to 5.14% in Q3. The Q4 net LTV came down to 48.6% from 52.4% in Q3, mainly due to the SEK 800m share issue.

‘22e P/CEPS and P/EPRA NRV ~0-25% below peers
The share is trading at 2022e P/CEPS of 13.1x and a P/EPRA NRV of 1.02x. This is 24% and 0% below our peer group of CAST, EAST, NYF and WIHL. Our fair value range as of the post-result comment in late October, of SEK 90-120 implies 2022e P/CEPS of 11x-15x and P/EPRA NRV of 0.89x-1.19x. We expect cons. estimates to come up by ~2-5% on the back of this report.

Diös: Beat across the board - ABG

Ny poddintervju: Umida växer med nya innovativa produkter – vd Filip Lundquist om tillväxtstrategi och alkoholfritt på frammarsch.

Scrive förvärvar Contractbook – skapar nordisk jätte inom digital avtalshantering

Mavatar – där AI möter medicin och digitala tvillingar förändrar spelplanen

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Publicera din analys på Börsvärlden

Ny poddintervju: Umida växer med nya innovativa produkter – vd Filip Lundquist om tillväxtstrategi och alkoholfritt på frammarsch.

Scrive förvärvar Contractbook – skapar nordisk jätte inom digital avtalshantering

Mavatar – där AI möter medicin och digitala tvillingar förändrar spelplanen

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Publicera din analys på Börsvärlden

Diös: Beat across the board - ABG

Ny poddintervju: Umida växer med nya innovativa produkter – vd Filip Lundquist om tillväxtstrategi och alkoholfritt på frammarsch.

Scrive förvärvar Contractbook – skapar nordisk jätte inom digital avtalshantering

Mavatar – där AI möter medicin och digitala tvillingar förändrar spelplanen

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Publicera din analys på Börsvärlden

Ny poddintervju: Umida växer med nya innovativa produkter – vd Filip Lundquist om tillväxtstrategi och alkoholfritt på frammarsch.

Scrive förvärvar Contractbook – skapar nordisk jätte inom digital avtalshantering

Mavatar – där AI möter medicin och digitala tvillingar förändrar spelplanen

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Publicera din analys på Börsvärlden

Arbetsmarknadsminister Mats Persson avgår - ville föregå petning, enligt uppgifter

Fortsatt pessimism inom handeln under juni - Svensk Handel

Dagens industri lockas inte av Terranor

Micron Technology slog förväntningarna - nytt omsättningsrekord

Nvidia blev ännu en gång världens mest värdefulla börsbolag efter kursrekord

Samtycke till nyhetsbrev