DNB Carnegie sänker motiverat värdet för Stockwik - höga skuldsättningen en huvudutmaning
DNB Carnegie sänker det motiverade värdet för investmentbolaget Stockwik efter delårsrapporten.
ANNONS
Analyshuset konstaterar att intäkterna var något bättre än väntat, vilket visar på att Stockwiks diversifierade portfölj fortsätter att leverera trots en förlängd nedgång. Även den underliggande ebita-marginalen visar på en något bättre trend, samtidigt som utsikterna för en återhämtning är begränsade.
Den stora utmaningen är istället skuldsättningen, med en nettoskuld på 4,7 gånger ebitda och en soliditet på 23 procent.
“Även om refinansieringen i juni förlängde löptiderna och förbättrade kupongen, går fortfarande cirka 40 miljoner kronor av det årliga kassaflödet till obligationsinnehavarna. Företaget behåller sitt finansiella utrymme genom en revolverande kreditfacilitet på 75 miljoner kronor, vilket ger utrymme för selektiva kompletterande förvärv, men vi ser skuldminskning som avgörande på kort sikt och en direkt källa till framtida värdeskapande”, skriver DNB Carnegie i en uppdragsanalys.
Det nya motiverade värdet lyder 28-37 kronor (33-41) vilket återspeglar de svagare marginalutsikterna och den höga skuldsättningen.
