Villeroy menar att ECB har tre möjligheter gällande sin framtida penningpolitik, nämligen tidpunkten för det första räntebeskedet, takten för ytterligare penningpolitiska lättnader därefter och sedan nivån till vilken räntorna kan falla till.
Den senaste tidens besked från ECB, och särskilt från ordförande Christine Lagarde, har varit att centralbanken inte ska skynda sig med räntesänkningar.