Embracer: No reason to be worried

Embracer: No reason to be worried - ABG

Guides for ‘22/23e adj. EBIT of SEK 7,000-8,500m
We cut ‘21/22e adj. EBIT, but raise ‘22/23e-‘23/34e
10.9x ‘22-23e EV/Adj. EBIT, -19% vs. peers

Embracer delivered a solid Q2 with sales of SEK 3,296m, +5% vs. ABGSCe and +5% vs. Infront cons, and adj. EBIT of SEK 973m, +0.5% vs. ABGSCe and -0.4% vs. Infront cons. At the centre of attention, however, was not the numbers but the announced delays of two AAA titles, one being Saints Row 5, now scheduled for release on 26 Aug. The delay does not come as a surprise due to the complexity of the project. To us, it is more important that the game is received well and not which quarter it gets released, especially since the company announced it has 25 AAA games in its pipeline, with 11 currently under full development. The expectations on these will likely be coloured by the Saints Row release (read more about the delay in our in-depth analysis on page 5 in this report). It should be noted, however, that delays like these can bring a lot of uncertainty. But our prediction is that the game has been delayed to ensure that it meets the players’ expectations, which shouldn’t be that worrisome. Moreover, this quarter highlighted the strength of the underlying backlog. In a quarter with few releases, no game accounted for more than 10% of sales, and the top 40 games only made up 64%.

The share now trades at 10.9x ‘22/23e EV/EBIT adj. (-19% vs. large gaming peers). With the new guidance and transparency regarding AAA games in the pipeline, our assessment is that the visibility for the business for the next couple of years has improved significantly.

Embracer: No reason to be worried - ABG

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Embracer: No reason to be worried - ABG

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Kapitalförvaltningschef i Coinshares säljer aktier

Två insynsaffärer i Prevas - vd köper aktier

Pimco tror Federal Reserve fortsätter sänka räntan nästa år

Di: Från uppstickare till världsetta - är Nvidias ledning tillfällig eller långvarig?

Philadelpha Fed index lägre än väntat i november

Samtycke till nyhetsbrev