"Beskeden från centralbankerna lät inte vänta på sig. I USA, där inflationen hittills kommit in mest över den målsatta 2-procentsnivån så startade diskussioner om att inleda räntehöjningar redan vid marsmötet. ECB ändrade tonläge vid sitt februarimöte och signalerade en beredskap att börja avveckla den mycket stimulativa penningpolitiken senare i år. I Sverige var beskedet från Riksbankens Ingves mer beskedligt, delvis givet de lägre inflationsutfall som var känt vid Riksbankens möte i februari. Det mjuka budskapet kom dock snabbt att ifrågasättas när KPIF exklusive energi veckan efter bankens möte steg från 1,7 procent i januari till hela 2,5 procent. Utfallet var 0,6 procentenheter över det banken förväntat sig, och nu steg även de svenska marknadsräntorna", skriver förvaltarna.
Senare under månaden skiftade dock marknadens fokus enligt förvaltarna från penningpolitik till geopolitik. I takt med att striderna intensifierades i Ukraina påverkades de finansiella marknaderna kraftigt och med stigande priser på råvaror och energi så bedöms inflationstrycket förbli högt framöver, fortsätter Pohjanen, Suurwee och Ozana. Dessutom pekar förvaltarna på att sanktionerna som nu riktats mot Ryssland antas kunna dämpa den framtida tillväxten.
"För fondens del kom krigsutbrottet att betyda förändringar i positionerna. Inriktningen i portföljen ändrades till neutral från att tidigare under februari varit inriktad på att dra nytta av stigande räntor. Den ”flight to safety” som gynnar statsobligationer i krislägen som liknar det vi nu bevittnar betyder också stigande riskpremier, med fallande börskurser och stigande kreditspreadar. Med den ökade volatilitet som följer så är det också erfarenhetsmässigt klokt att minska riskutnyttjandet, där fokus ligger på att skydda kapitalet i fonden", skriver förvaltarna.
| Excalibur, % | februari, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,02 |
| Fond i år, förändring i procent | 0,16 |
Aktuellt
SENASTE
