En kollektiv ökning av centralbankernas globala guldreserver (med Kina i spetsen) gav ytterligare stöd under kvartalet, liksom en ökning av den indiska efterfrågan i detaljhandeln. Samtidigt drev investerarnas rusning mot "säkrare" investeringar ner avkastningen på statsobligationer, vilket ökade guldets relativa attraktionskraft.
De främsta bidragen till fondens relativa avkastning under kvartalet kom från övervikten i Dundee Preciuos Metals samt undervikterna i Agnico Eagle Mines och Newmont.
Negativa bidrag kom istället från övervikterna i Impala Platinum Holdings och Red 5 samt undervikten i Gold Fields.
Trots en solid allmän uppgång under det första kvartalet låg fonden efter sitt jämförelseindex eftersom de flesta av fondens innehav utanför index inom ädelmetall- och mineralindustrin upplevde betydande nedgångar. Inom denna portföljallokering gick det sämst för producenter av platinametaller då de flesta av dem uppvisade tvåsiffriga procentuella nedgångar, däribland Impala Platinum Holdings, Northam Platinum och Anglo American Platinum.
På månadsbasis gynnades fonden av sina undervikter mot Newmont, Barrick Gold och Agnico Eagle Mines. I den negativa vågskålen fanns istället övervikten i Impala Platinum Holdings samt undervikterna i Gold Fields och Anglo Gold Ashanti.
Mars var fondens starkaste månad under kvartalet i absoluta tal, men den var också den svagaste jämfört med jämförelseindexet. Även om alla fem branschallokeringar i metall- och gruvföretag avancerade i varierande grad (med guld- och silvergruvor i spetsen), låg de alla under indexet.
De största relativa skillnaderna gällande utvecklingen uppstod inom ädelmetaller och mineraler, där avkastningen var blandad och endast två av elva innehav kunde överträffa index.
Förvaltarna anser att den globala ekonomin fortfarande är extremt stressad med höga statsskulder efter mer än två år av pandemirelaterade nedstängningar och restriktioner, i kombination med det överhängande hotet om en global recession.
Många centralbanker försöker balansera en samordnad attack mot inflationen utan att orsaka allvarliga ekonomiska påfrestningar, men förvaltarna anser att det är osannolikt att vägen till en fullständig global återhämtning kommer att vara smidig i alla delar av världen.
| Franklin Gold and Prec Mtls A Acc $, % | mars, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 13,52 |
| Index MM, förändring i procent | 18,71 |
| Fond i år, förändring i procent | 9,07 |
| Index i år, förändring i procent | 12,12 |
Aktuellt
SENASTE
