"Fondens resultat för det tredje kvartalet var blandat. Bra urval av enskilda aktier i olika delar av mjukvara, fordon och halvledare dämpades av ett snabbt föränderligt regulatoriskt landskap i Kina och volatila ränteförväntningar. Relativ prestation var negativ för första halvan av perioden men förbättrades under andra halvan, fram till sista veckan i september då stigande ränteförväntningar skadade tech-aktier inom tillväxt", uppger förvaltarna.
Premien inom IT-sektorn resonerar förvaltarna kring också. Man anser att det är motiverat med en premie, men att den är i högsta laget, och noterar att den nu ligger på sin högsta nivå sedan finanskrisen.
"Med tanke på denna dynamik har vi varit mycket mer försiktiga kring att lägga till aktier som handlas vid eller över våra analytikers basscenarior", skriver förvaltarna.
Den digitala transformationen väntas gynna teknologisektorn framöver och skapar goda möjligheter menar man. Fonden bedömer att pandemin bara var början på transformeringen av samhället.
Vad är då riskerna? Fondförvaltarna uppger att man vid sidan av värderingen också tittar på områden som pandemin, regleringar, flaskhalsar i leveranskedjor och bristen på personal. Framförallt följer man processen kring hur konkurrensmyndigheter tittar på de stora bjässarna såsom Alphabet, Amazon, Facebook och Apple. Fonden har i oktober helt gått ur Facebook. Förvaltarna oroar sig för Lina Khan som blivit chef för konkurrensmyndigheten i USA, Federal Trade Commission. Hon har enligt förvaltarna en aggressiv syn på "Big Tech". Även Kinas åtgärder kring att kontrollera tech-bolagen har förvånat förvaltarna.
Aktuellt
SENASTE
