Enligt Hatzius sägs ökningen av arbetskostnad per enhet, kärninflationen och den förväntade totala ökningen av styrräntan vara de tre orsakerna till allvarligare recession. Faktorerna sägs generellt sätt ligga på nivåer som liknar upptakten till den typiska recessionen i en avancerad ekonomi.
Hatzius bedömer vidare att det är 30 procent chans för USAs ekonomi att gå in i en recession, 40 procent chans i euroområdet och 45 procent chans i Storbritannien.