"De värderingsmultiplar som tidigare var orimligt höga ser nu attraktiva ut, vilket innebär att de risker vi identifierar (teknologi, konkurrens, lagstiftning, avgifter till mobiloperatörer) bättre reflekteras i aktiekursen", skriver storbanken.
Rapporten den 17 februari ses som ett orosmoment, men banken menar att eventuell kurssvaghet ska ses som ett köpläge då utsikterna är ljusa.