Handelsbanken tycker att ÅF:s förvärv av Pöyry är något dyrt, och banken har en känsla av att ÅF "köper på toppen".
Teknikkonsulten lade under gårdagen ett bud på 10,20 euro per aktie på Pöyry, vilket motsvarare en premie om 45,7 procent jämfört med fredagens stängningskurs.
Handelsbanken konstaterar i ett marknadsbrev att budet innebär en värderingsmultipel på EV/EBIT 13,2x, vilket kan jämföras med konsensus värdebedömning på 8,8x.
Mot bakgrund av "den betydande budpremien och ÅF:s finansiella styrka" anser banken att ett konkurrerande bud på Pöyry är osannolikt.
"Även om ÅF hävdar att man kommer att realisera försäljningssynergier som är högre än de kommunicerade kostnadssynergierna, tror vi att detta kommer att ta tid och att de synliga effekterna kommer att vara små under 2019", resonerar Handelsbanken vidare.
Aktuellt
SENASTE
