Vad gäller fondens aktivitet under månaden lyfter förvaltaren att man byggt upp betydande positioner i Cardinal Health och Gilead Sciences.
Cardinal Health är en amerikansk läkemedelsgrossist med cirka 47 000 anställda. Enligt Hallberg är grossistmarknaden i USA dominerad av tre distributörer och bolagets marknadsandel uppgår till cirka 20 procent. Bland bolagets kunder finns mer än 70 procent av landets sjukhus och Cardinal Health förser cirka 25000 amerikanska apotek med läkemedel. Till följd av USAs åldrande befolkning menar förvaltaren att den amerikanska läkemedelsmarknaden förutspås växa i decennier framöver, vilket ger Cardinal en avundsvärd position. Däremot har aktien enligt Hallberg präglats av att bolaget fått flera skadeståndskrav mot sig, som baseras på opiatepidemin i USA. Förvaltaren menar att dessa skadestånd säkerligen blir höga, men ändå hanterbara. Givet denna bedömningen anser han att värderingen på 8x det fria kassaflödet är mycket låg.
"Gilead Sciences är ett amerikanskt bolag som utvecklar och säljer läkemedel främst mot infektionssjukdomar och har särskilt starka positioner inom HIV och hepatit C (HCV). Även om Gilead enligt oss är ett välskött och fokuserat bolag har aktien dalat cirka 50 procent sedan toppåret 2015. Anledningen till den trista utvecklingen är att antalet patienter med HCV har minskat samt prispress inom området. Detta har inneburit att HCV-affären för Gilead har krympt från 49 procent av totalen år 2016 till endast 7 procent under 2021. Detta har varit en stark motvind för bolaget vilken dock kommer att avta eller eventuellt helt försvinna under 2022. En möjlig uppsida framöver är att Gileads enorma investeringar i forskning och utveckling bär frukt. Företaget investerar årligen cirka fem miljarder amerikanska dollar (19 procent av försäljningen), vilket rimligen ökar bolagets tillväxtmöjligheter. Aktien handlas till 7x fritt kassaflöde, en alltför låg värdering givet Gileads stora framtidssatsningar", avslutar förvaltaren.
Fondens största innehav var vid månadsskiftet Pharming, Mckesson och Ironwood Pharmaceuticals med portföljvikterna 6,9, 6,8 respektive 6,6 procent.
De största sektorerna i fonden var bioteknologi, läkemedel och hälsovårdstjänster med portföljexponeringar om 28, 22, respektive 14 procent.
| HealthInvest Alpha Fund, % | mars, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | 5,0 |
| Fond i år, förändring i procent | 2,1 |
Aktuellt
SENASTE
