Genom fortsatt hög förvärvstakt, organisk tillväxt och synergier mellan gruppens bolag ska intäkterna nå 13 mdkr och EBITDA 1,5 mdkr, vilket indikerar en årlig genomsnittlig tillväxt på 40% 2022-25. Med beaktande av höstens förvärvsmomentum och nuvarande pipeline av potentiella förvärv bedömer vi att målet är inom räckhåll.
V ärderingen reflekterar inte tillväxten
Trots Humbles påvisade styrkefaktorer är bolaget värderat långt under andra snabbväxande FMCG-bolag med inriktning mot hälsa och hållbarhet. Vårt motiverade värde är 37-39 kr per aktie, vilket innehåller en rabatt om 25% mot ett rimligt värde på 2023 års multiplar. I takt med att Humble bygger track-record, åskådliggör kassaflöden och ändrar redovisning till IFRS bedömer vi att även rabatten kommer minska.
