"Vi värderar den globala elektrolysmarknaden till 178 miljarder genom en kassaflödesanalys fram till 2040 med 7% i vägd kapitalkostnad och 14x EV/EBITDA-multipel när vi antar det långsiktiga värdet", skriver Kepler.
Rekommendationen lyder minska med en riktkurs om 18,5 norska kronor baserat på en marknadsandel om 15 procent över tid och en ebitda-marginal om 12 procent på lång sikt.
Nels aktie handlas idag ned cirka 1,7 procent på en annars positiv börs.