Avanza behöver fortfarande uppgradera sin teknik och övergå till molnet, enligt JP Morgan.
Samtidigt noteras att den nuvarande värderingen är "mycket generös" och troligen baserad på volatila ränte- och provisionsintäkter, något som kan leda till en sämre utveckling (underperformance) inom en snar framtid.
Aktien stiger idag 1,6 procent till 211 kronor.