Kavaljer Quality Focus ökade 8,9 procent i juli - Lindvall och Telander ser flera faktorer som talar för Itab

Fonden Hanza steg 8,9 procent i juli. Sedan årsskiftet har fonden avkastat 43,8 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarna Peter Lindvall och Håkan Telander.

Fondens bästa innehav blev under månaden Xano, New Wave och Formpipe. I den negativa vågskålen fanns däremot Dustin, Byggmax och Pandora.

I månadsrapporten lyfter förvaltarna butikinredningsbolaget Itab och skriver att det efter en lång svacka nu ser betydligt mycket bättre ut för bolaget. Lindvall och Telander uppger att bolaget under många år visade en mycket stark tillväxt, då man utvecklades till en av de ledande leverantörerna av butiksinredning i Europa. Däremot fick de många och stora förvärven också negativa konsekvenser i form av en ansträngd balansräkning, vilket skapade en finansiell osäkerhet, menar förvaltarna.

Itab:s aktie har under de senare åren tappat kraftigt, men förvaltarna anser att kurstappet varit större än befogat och att det framgent finns flera faktorer som talar för aktien.

"1) Efter genomförd nyemission, där Itab fick en ny huvudägare, är balansräkningen urstark, vilket skapar möjligheter för nya värdeskapande förvärv, samtidigt som den finansiella osäkerheten är borta. 2) Den nya huvudägaren Aeternum Capital leds av Vegard Søraunet som är en erfaren kapitalförvaltare med kunskaper om vad som bidrar till att skapa långsiktiga aktieägarvärden. 3) Förändrade inköpsrutiner och andra effektiviseringar har gett tydliga resultat. Marginalerna exklusive engångskostnader för omställningsprogrammet har kraftigt förbättrats. 4) Sist men inte minst kommer bolaget under hösten att kommunicera nya finansiella mål och förtydliga vad som är Itabs verksamhet. Vi tror att bolaget kommer av investerare att ses med andra ögon", skriver Lindvall och Telander.

Förvaltarna skriver vidare att de tror att bolaget inte längre kommer uppfattas som ett verkstadsbolag som bockar plåt och säljer produkter till butikskedjor som snart skall dö butiksdöden, utan istället som ett ledande bolag inom sin nisch, med moderna tekniskt avancerade produkter och goda tillväxtutsikter.

Under månaden släppte kontraktstillverkaren Hanza Holding sin rapport för det andra kvartalet. Enligt förvaltarna visade bolaget ett mycket starkt resultat där cirka 70 procent av verksamheten visade en rörelsemarginal runt 10 procent och där koncernmarginalen landade på 6,4 procent.

"Hanza grundades 2008 av Erik Stenfors som 1999 också grundade den noterade kontraktstillverkaren Note. Hanza Holding och Note är idag omsättningsmässigt lika stora, båda omsätter årligen drygt 2 miljarder SEK. Under Hanza Holdings uppbyggnads tid har Note visat högre och stabilare marginaler vilket välförtjänt lett till en högre värdering. Note har idag ett börsvärde på 3,7 miljarder SEK och Hanza 962 miljoner", skriver förvaltarna.

Lindvall och Telander förväntar sig att Hanza kommer fortsätta växa både organiskt och genom förvärv och att marginalerna stabiliserar sig på en högre nivå. Förvaltarna uppger att Note har en längre historik och en lägre skuldsättning, men att de på sikt inte ser några skäl till varför värderingsskillnaden mellan bolagen ska vara så stor.

Fondens största innehav var vid månadsskiftet Xano, Ratos och New Wave med portföljvikterna 7,4, 6,2 respektive 5,6 procent.

Hanza, %	juli, 2021
Fond MM, förändring i procent	8,9
Fond i år, förändring i procent	43,8

Kavaljer Quality Focus ökade 8,9 procent i juli - Lindvall och Telander ser flera faktorer som talar för Itab

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Intervju med Petra Sas, Vd för Circhem

Hur blir man delägare i bolag som Klarna, SpaceX eller Truecaller – innan de når börsen?

Publicera din analys på Börsvärlden

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Intervju med Petra Sas, Vd för Circhem

Hur blir man delägare i bolag som Klarna, SpaceX eller Truecaller – innan de når börsen?

Publicera din analys på Börsvärlden

Kavaljer Quality Focus ökade 8,9 procent i juli - Lindvall och Telander ser flera faktorer som talar för Itab

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Intervju med Petra Sas, Vd för Circhem

Hur blir man delägare i bolag som Klarna, SpaceX eller Truecaller – innan de når börsen?

Publicera din analys på Börsvärlden

Isofol genomför företrädesemission för utveckling av cancerläkemedel

Sista Bra Snack! före sommaren – framtidsportfölj, Synsam, Trump och tech

Intervju med Håkan Tollefsen, Vd för Acenta Group

Intervju med Cecilia de Leeuw, Vd för C-RAD

Intervju med Petra Sas, Vd för Circhem

Hur blir man delägare i bolag som Klarna, SpaceX eller Truecaller – innan de når börsen?

Publicera din analys på Börsvärlden

Klimator genomför riktad nyemission om 9,5 miljoner kronor

Amerikanska råoljelager (DOE) sjönk mer än väntat under förra veckan

Nato kommer överens om nytt BNP-mål på 5 procent - BN (uppdatering 2)

Affärsvärlden ger ett neutralt råd för börsaktuella Terranor

Xpeng nekar till att ha sålt nya bilar som begagnade efter Reuters granskning

Samtycke till nyhetsbrev