"Med uppdaterade multiplar för jämförbara bolag, inklusive Siemens budmultipel på Altair, indikerar detta ett verkligt värde på Hexagons avknoppning (NewCo) på 9,5-12,2 miljarder euro, vilket innebär att kvarvarande Hexagon värderas långt under svenska industribolag, vilket så klart inte är rimligt", skriver Kepler.
Analyshuset anser att en avknoppning fortsatt är den mest sannolika vägen givet ägarsituationen för familjen Schörling.
Aktien backar 0,3 procent till 103,3 kronor.