S&P Global skriver i sin analys att de bedömer att China Vankes tillgång till likvider är svagare än vad de tidigare förväntat sig.
I fredags sänkte även det tredje stora kreditvärderingshuset, Moodys, sitt kreditbetyg för bolaget till Caa1 från B2.
China Vanke dras med skulder på 45 miljarder dollar. Senaste uppgifter gör gällande att dess vd Zhu Jiusheng ska vara häktad.