De mest positiva bidragen under månanden kom från Natwest och Alphabet, som båda levererade starkare kvartalsrapporter än väntat. Samtidigt bidrog Gartner och Microsoft mest negativt, trots att det senare presenterade en stark rapport.
"Sammantaget har de bolag som utvecklats svagt under månaden en relativt hög värderingsmultipel. Dessa bolag brukar missgynnas av att räntorna stiger, vilket är vad som har hänt under månaden då den amerikanska tioåriga statsobligationsräntan har stigit med 0,42 procentenheter under april", skriver förvaltarna.
Vidare lyfts den tro som marknaden hade om sju räntesänkningar under 2024 efter Feds novembermöte.
"Att det skulle hända utan en recession såg vi som högst osannolikt. I synnerhet då den amerikanska ekonomin var mycket stark. Det blev därmed tydligt för oss att bolag som gynnades av 'higher for longer' var relativt sett mer attraktiva utifrån ett makroperspektiv. Det innefattade cykliska bolag, småbolag samt banker."
Nu tror marknaden endast på en räntesänkning från Fed och vissa tror även på räntehöjningar. Förvaltaren beskriver synen som alltför negativ och tror på en moderering av tillväxten under sommaren, vilket skulle medföra att ränta och inflation faller under resten av året.
"Ett sådant scenario brukar innebära sämre avkastning för cykliska tillgångar och bättre avkastning för tillväxtbolag samt räntekänsliga sektorer såsom fastigheter. Även defensiva sektorer som läkemedel och stabila konsumentbolag brukar gynnas", skriver förvaltaren och lyfter att innehav som Britvic och Grand City Properties kan komma att gynnas.
Vid månadsskiftet var fondens största innehav Microsoft, Visa och JP Morgan med portföljvikter om 8,4, 8,0 respektive 6,1 procent. De största sektorerna var samtidigt IT, industri och finans.
| Lancelot Camelot A, % | april, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,1 |
| Index MM, förändring i procent | -1,1 |
| Fond i år, förändring i procent | 19,5 |
| Index i år, förändring i procent | 14,2 |
Aktuellt
SENASTE
