Fondens förvaltare skriver att man befinner sig i en situation där aktiemarknaden väljer att tolka omvärldssituationen på ett ljusare sätt än räntemarknaden, som signalerar att en recession är på väg. Denna avvikelse i uppfattning uppges kunna beskrivas i synen på inflation.
"Räntemarknaden tolkar centralbankernas signaler om fortsatt åtstramning i kombination med avtagande inflationstakt som en tydlig risk för en kommande recession. Följaktligen har man prisat in räntesänkningar under slutet av året för att motverka konjunkturnedgången. Aktiemarknaden, å andra sidan, väljer uppenbart att tolka det som att centralbankerna snart kommer att göra ovannämnda lappkast och inleda en period av räntesänkningar utan att en recession behöver genomlidas. Alternativt möjligen att man väljer att ha överseende med en potentiell recession och väljer att titta bortom denna. Men det ligger likväl ingen vinstnedgång i marknadens prognoser, vilket snarare tyder på att man inte tror att någon recession ska inträffa", skriver förvaltarna.
Fonden har fortsatt upprätthållit en defensiv inriktning utifrån att man har varit oroliga för en potentiell recession. Fonden har dessutom under januari månad minskat aktieandelen något i väntan på tydligare signaler från centralbankerna.
När det gäller värdepappersval och investeringsteman menar förvaltarna att fonden fortsätter att bygga upp de teman som ligger runtomkring den energiomställning som man ser både i Europa och i USA. USA har lanserat ett investeringsprogram med namnet Inflation Reduction Act som syftar till att gynna investeringar inom hållbar energi, återvinning och minskade utsläpp. Det uppges vara sannolikt att det kommer komma ett liknande program i Europa.
Gällande portföljaktiviteten har man gjort flera nya investeringar kopplat till energiomställningen. Bland de nya investeringarna finns Tesla, Darling Ingredients, LKQ, Graphic Packaging, SPIE och Solaredge.
Avslutningsvis tror förvaltarna på en fortsatt volatil utveckling på aktiemarknaden och inväntar intressanta köptillfällen.
Fondens tre största innehav vid månadsskiftet var Thermo Fisher, Nasdaq och Novartis med portföljvikter om 7,3, 7,2 respektive 6,8 procent.
| Lancelot Camelot A, % | januari, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | 4,9 |
| Index MM, förändring i procent | 7,6 |
Aktuellt
SENASTE
