Tyska verkstadsbolaget Lindes besked om att man ska återköpa aktier för upp emot sex miljarder dollar kommer inte som någon större överraskning åt Pareto Securities.
Mäklarhuset konstaterar att bolaget är överkapitaliserat på grund av sin defensiva affärsmodell. För närvarande ligger nettoskulden på bara en gånger rörelseresultatet före avskrivningar, ebitda.
När Linde förvärvade BOC 2006 kom nettoskulden att drivas upp till fem gånger ebitda. Därmed kan bolaget teoretiskt betala ut hela fyra gånger ebitda enligt Pareto som dock inte bedömer detta vara troligt då BOC-förvärvet var en exceptionell händelse.
Lindes återköp, som ska pågå mellan 1 maj 2019 till 1 februari 2021, motsvarar 6,7 procent av de utestående aktierna.
