Fondbolaget Lyxor föreslår vinsthemtagning i CTA-fonder och en ökning av exponeringen mot Systematic Macro-strategier. Det framgår av en veckovis kommentar.
Systematic Global Macro och CTA-strategier brukar ofta associeras med varandra då många av strategierna inrymmer flera tillgångar (multi asset), är globala samt har en top down-investeringsprocess.
Korrelationen har varit hög mellan dessa strategier om man ser till avkastning, men volatiliteten hos CTA-strategier har varit betydligt högre.
Lyxors preferens för CTA-fonder över Systematic Global Macro var gynnsam i det andra kvartalet. Man upprepar denna preferens inför framtiden, men tillkännager samtidigt oro runt potentiella trendbrott inom räntor.
Räntenivåerna anses ha nått väldigt låga nivåer, särskilt i Europa. Den svaga makrobilden antyder på att de inte kommer stiga särskilt mycket på kort till medellång sikt, men till och med en modest förändring av obligationsräntorna kan komma att skada CTA-fonder, som har betydande långexponeringar.
Givet detta och mot bakgrund av stark avkastning rekommenderar man viss vinsthemtagning i CTA-strategier och ökning i Systematic Macro som kan skydda portföljer mot potentiellt stigande obligationsräntor.
