Medclair har under de senaste året positionerat sig som den naturliga auktoriteten inom hantering av lustgas. Med över 40 installationer runt om i världen påvisas efterfrågan- och ett stort intresse globalt. Intäkterna förväntas ta fart under 2022. Det då ett fönster har öppnats med en efterfråga som ökat kraftigt i korrelation med fokus på miljömedvetenhet och politiska åtgärder – så som EU:s klimatmål att reducera koldioxidutsläppen med 55 procent till 2030. Detta har också bidragit till att antalet förfrågningar och affärskontakter ökat markant. Bolaget har samarbeten finns etablerade med ledande aktörer i sektorn, så som Messer, Linde och Atlas Copco Medical. Därtill har organisationen förstärkts och produkterbjudandet vidareutvecklats.
Mångmiljardmarknad med intressant dynamik
Lustgas har, ur ett hospital-economics perspektiv, tydliga fördelar sett i jämförelse med andra narkosmedel. Marknaden för Medclairs lösningar är global även om användandet av lustgas varierar. Bolaget avser i ett första skede fokusera sina försäljningsaktiviteter på ett antal utvalda marknader. Storleken för de nio marknaderna vi inkluderar är, enligt vår marknadsanalys, värd en bit över 100 miljarder kronor. De mest intressanta marknaderna är bland annat Frankrike, Tyskland, Spanien, UK och Japan. I nästa fas kan den Nordamerikanska marknaden addera ytterligare 100 miljarder kronor till.
Potential och hög förväntad tillväxt inte diskonterat
Bolaget är i början av en internationalisering vilket medför stor osäkerhet. Samtidigt är det vår bedömning att förutsättningar finns på plats för en snabb tillväxtkurva. I ett basscenario har vi antagit en markandspenetration på de initiala huvudmarknaderna om 7,6% för produkten MDU. Motsvarande för CDU är 7,1%. Detta ger en omsättning nära 1,3 miljarder kronor 2031. Med en effektiv organisation, stort inflöde av potentiella kunder och utvalda partners räknar vi med att EBITDA-marginalen kan nå 28% 2031. Vi beräknar ett motiverat värde per aktie om 7,4 kronor före utspädning. Inkluderat full finansiering med tillhörande utspädning summeras det motiverade värdet till 5,7 kronor i ett basscenario. Det motsvarar en EV/EBIT-multipel 2024 på 23,2x.
Internationalisering förväntas driva tillväxten
Under 2022 är det Bolagets avsikt att på riktigt börja kapitalisera på de etablerade samarbeten man byggt upp internationellt. Vi prognostiserar en nettoomsättning på drygt 71 miljoner kronor under 2022, varav ca. 70% kommer under H2.
Samtidigt som tillväxten förväntas vara hög under vår prognos stiger marginalerna förhållandevis snabbt. Bolaget har en slimmad organisation, god kostnadskontroll vilket i kombination med en partnerledd distributionsstrategi kan generera ett positivt EBITDA-resultat 2023/2024.
Aktuellt
SENASTE
