Vi sänker vår intäktsestimat med ca 20% för 22-23. Detta gör vi främst av 3 anledningar: 1) Vi ökar andelen mjukvara som säljs med en SaaS-lösning vilket minskar volatiliteten. 2) Vi sänker våra estimat på innevarande år givet att orderingången var lägre. Vi ser dock en uppsida i estimaten givet att sjukhussystem återhämtar sig. 3) Givet det fortsatt volatila läget i leveran skedjorna är vi konservativa i exekveringen av orderboken.
Intressant läge i aktien
Vi sänker vårt motiverade värde till 114-116 kr. Den främsta anledningen är den multipelkontraktion vi sett för medicinteknisk industri på markanden. Värdet reflekterar de högre avkastningskrav vi sett på marknaden. Värderingen har stöd i vår långsiktiga DCF. Vi väljer att applicera en rabatt mot peers om 25% givet Mentice i dagsläget lägre lönsamhet samt den aggressiva lönsamhetsexpansionen som ligger i estimaten.
Aktuellt
SENASTE
