Vidare skriver förvaltarna att ett antal bolag som inte återfinns i portföljen genererade en negativ utveckling under perioden vilket påverkade den relativa avkastningen positivt.
”Med en koncentrerad portfölj bestående av 29 bolag i skrivande stund blir det viktigt att försöka analysera riskerna för en negativ utveckling i enskilda bolag, då de har en stor påverkan på fonden som helhet”, förklarar de fortsättningsvis.
Förvaltarna nämner EQT och förklarar att deras starka utveckling under året har påverkat fonden negativt gentemot jämförelseindex. De poängterar dock att de inte ser dagens aktiekurs som ett attraktivt ingångsläge på grund den höga värderingen. Framgent tror färvaltarteamet också att bolaget får svårt att växa i samma takt de gjort de senaste åren.
Ett liknande scenario spår de även för serieförvärvaren Indutrade, där man avyttrat sin tidigare position under 2021.
”När en stor del av affärsmodellen bygger på förvärv för att bygga bolaget vidare så anser vi att det är svårare att växa i samma takt som tidigare när ett bolag blir, i våra mått mätt, för stort”, fortsätter förvaltarna.
Norron Active har under månaden tagit in fakturahanteringsbolaget Signup till portföljen. Förvaltarna förklarar att bolaget använder sig av Microsoft Dynamics plattform för att sälja sin egen produkt. De ser goda tillväxtmöjligheter i företaget, vars ambition är att växa minst 25 procent med 20 procents marginal under lång tid.
Avslutningsvis förklarar förvaltarteamet att de just nu vill minimera andelen bolag som inte tjänar pengar, eftersom dessa typer av företag är mer beroende av hur räntan utvecklas.
Fondens tre största innehav i slutet av november var Atlas Copco, Investor och Hexagon med portföljvikter om 8,79, 8,19 respektive 6,71 procent.
| Norron Active, % | november, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 1,85 |
| Fond i år, förändring i procent | 22,89 |
Aktuellt
SENASTE
