“Den diskrepans som nu utspelar sig mellan aktiemarknaden och räntemarknaden anser vi inte kan fortsätta. Riskpremien en aktieinvesterare får betalt har inte varit så här låg på många år. Antingen ska räntor ner eller så måste riskpremien upp på aktiemarknaden vilket i sig betyder lägre aktiepriser”, skriver förvaltarna.
Under månaden tyngdes fondens utveckling av negativt alfa och låg nettoexponering i aktiedelen, samt av högre räntor i Sverige och övriga Europa.
Vidare skriver förvaltarna att skillnaden mellan vad man får betala för en sälj- och köpoption fortsatt är nedtryckt av starka säljflöden. Detta skriver förvaltarna indikerar att både efterfrågan och det nuvarande skyddet mot rörelser på aktier hos större aktörer är lågt.
"Det i sig gör också marknaden väldigt känslig för negativa nyheter. Vi anser att dessa nivåer på volatilitet är attraktiva och har fortsatt ett större optionsskydd är normalt. Som exempel är fondens nettoexponering runt 0 vid en negativ rörelse på 3-4 procent på indexnivå", förklarar förvaltarna.
I slutet av månaden var allokeringen mot krediten på ungefär 50 procent samtidigt som nettoexpoeringen mot aktier låg på 10 procent.
De största innehaven i fonden vid månadsskiftet var Astra Zeneca, Assa Abloy och Hexagon med portföljvikter om 2,76, 1,95 respektive 1,66 procent.
| Norron Target, % | februari, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | -1,38 |
| Fond i år, förändring i procent | -1,27 |
| Fond ett år, förändring i procent | -7,64 |
Aktuellt
SENASTE
