Det noteras även att det finns ett gap mellan utvecklingen och värderingen i storbolagsindex gentemot småbolagsindex både i Sverige och i USA.
Under månaden utvecklades den korta boken starkt med bidrag från bland annat Embracer. Den långa boken stod under månaden för en svag utveckling med innehav i bland annat Coor och Sobi.
Nettoexponeringen uppgick till 35 procent under maj månad.
Den korta positionen i Embracer är nu realiserad och stängd. Under månaden bidrog denna position starkt till den korta bokens utveckling och riskerna som förvaltarna identifierat under 2021/2022 blev nu verkliga problem för bolaget.
"Vår tes var i korthet att vi såg stora risker med de aggressiva och i vårt tyckte relativt dyra förvärven man hade genomfört, stor osäkerhet i prognoserna framåt och väldigt komplicerad redovisning. Därtill tyckte vi att aktiemarknaden verkade bortse från en rad av svaga rapporter där både den organiska tillväxten och förväntade storspel lyste med sin frånvaro", kommenterar förvaltarna.
Det långa innehavet i Coor utvecklades negativt för fonden under maj månad. Detta hänförs till att bolaget tappat sin äldsta kund Ericsson som valt att inte förlänga sitt servicekontrakt. Tappet spås att det kommer att påverka resultatet negativt med 7-8 procent på årsbasis.
"Coor växer samtidigt bland mindre kunder och genererar alltjämt ett starkt och stabilt kassaflöde så nyheten är ingen katastrof, men kursfallet på hela 22 % under maj ska nog ses i ljuset av att bolaget också tappade en annan storkund för en tid sedan, vilket aktiemarknaden troligtvis inte har glömt. Värderingen är nu historiskt låg".
Avslutningsvis kommenterar förvaltarna att rapportsäsongen har inneburit att många bolag överträffat konsensusförväntningarna. Av fondens 21 långa innehav var 71 procent över marknadens vinstprognoser.
"Aldrig förr sedan fonden startade 2013 har det operationella utfallet varit så starkt. Kursmässigt har dock reaktionerna varit ljumma och aktiemarknadens fokus på småbolag under våren har varit bristfällig, precis som det brukar vara i tider av oro. Siffrorna och efteranalysen gör dock att vi känner oss mycket trygga med portföljen och räknar med attde verkliga värdena blir mer synliga i takt med att vi närmar oss en möjlig vändning i riskaptiten under andra halvåret", avslutar förvaltarna.
| Origo Quest 1, % | maj, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | -2,9 |
| Fond i år, förändring i procent | -2,7 |
Aktuellt
SENASTE
