Pareto Global minskade 5,2 procent i januari – spår lovande avkastning i SAP framöver

Fonden Pareto Global B minskade 5,2 procent i januari, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 1,7 procent. På rullande 12 månader har fonden minskat 15,4 procent och är därmed sämre än index som har minskat 4,2 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltare Andreas Sørbye och Andreas Kamvissis.

Inledningsvis konstaterar förvaltarna att sentimentet kring mjukvarubolag har försvagats sedan andra halvåret 2025. Detta trots att bolagen inte visar några tecken på svaghet vad gäller den faktiska intjäningen. De nämner två troliga orsaker till nedgångarna bland mjukvarubolagen.

"Två centrala teman som upptar investerare är huruvida artificiell intelligens (AI) befinner sig i en bubbla, och om AI kommer att konkurrera ut dagens programvara. Samtidigt visar undersökningar att företagens IT-budgetar ökar och att de är villiga att investera i ny teknik", skriver förvaltarduon.

Vidare lyfts bolaget SAP, en leverantör av ERP-system som betjänar 98 av världens 100 största företag. Förvaltarna pekar på att SAP:s djupa integration i kundernas verksamheter skapar en stark inlåsningseffekt. Samtidigt kommer SAP att avveckla merparten av stödet för lokala installationer vid utgången av 2027, vilket innebär att kunderna måste migrera till molnet, något som normalt innebär en intäktsökning på två till tre gånger.

Förvaltarduon menar att risken förknippad med AI är begränsad för SAP och att bolaget istället kommer att kunna dra nytta av AI, vilket för dem in i nästa tillväxtfas när migreringen har slutförts.

Bolagets kapitalsnåla affärsmodell gör samtidigt att investeringsbehovet uppgår till 2,2 procent av omsättningen, vilket är mycket lägre än för konkurrenterna. Därmed beskrivs bolaget som mycket kassaflödesgenererande och det fria kassaflödet väntas öka till 10 miljarder euro i år, från 8,2 i fjol.

"Ett börsvärde på omkring 200 miljarder euro motsvarar en fri kassaflödesavkastning på nära fem procent. Detta är attraktivt för ett bolag som väntas öka vinsten per aktie med omkring 17 procent årligen. Pareto Global investerade i SAP för första gången 2014, och det negativa narrativet kring mjukvarubolag gör att den förväntade avkastningen framöver ser lovande ut."

Fonden hade vid månadsskiftet störst exponering mot IT-sektorn som utgjorde 27 procent, följt av industri och hälsovård på 19 respektive 15 procent.

Vad gäller geografisk exponering utgjorde USA 68 procent, följt av Sverige och Storbritannien på 12 respektive 7 procent.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Microsoft som stod för 8,0 procent, följt av Boston Scientific samt Amazon på 5,8 respektive 5,0 procent.

Pareto Global B, %	januari, 2026
Fond MM, förändring i procent	-5,2
Index MM, förändring i procent	-1,7
Fond ett år, förändring i procent	-15,4
Index ett år, förändring i procent	-4,2

Pareto Global minskade 5,2 procent i januari – spår lovande avkastning i SAP framöver

Okunskap som styrka, koppar som flaskhals och utdelningssäsongen i sikte

Välkommen till julutgåvan av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Okunskap som styrka, koppar som flaskhals och utdelningssäsongen i sikte

Välkommen till julutgåvan av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Pareto Global minskade 5,2 procent i januari – spår lovande avkastning i SAP framöver

Okunskap som styrka, koppar som flaskhals och utdelningssäsongen i sikte

Välkommen till julutgåvan av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Okunskap som styrka, koppar som flaskhals och utdelningssäsongen i sikte

Välkommen till julutgåvan av Magazine Börsvärlden!

Publicera din analys på Börsvärlden

Affärsvärlden ger köpråd för Exsitec

Globala halvledarförsäljningen ökade kraftigt 2025 – kan nå en biljon dollar i år

Swedbank: Nya riksbankstoppen Hjelm mer duva än hök

Astra Zeneca väntas redovisa 2,11 dollar i kärn-vinst per aktie - Factset

Genomsnittsräntor visar fortsatt små förändringar i januari

Samtycke till nyhetsbrev